【日経高配当50ETF（1489）】～日本郵船(9101)は買いか？配当利回り4.5%超、下限配当200円の安心感～

私は日本の個別高配当株を100銘柄近く保有しているのですが、その内訳は「日経高配当50ETF（1489）」の採用銘柄と自分自身で選定した高配当銘柄から成っています。

ただ、現在の「日経高配当50ETF（1489）」の採用銘柄を全て保有しているわけではありません。

「日経高配当50ETF（1489）」の採用銘柄の中から、私が現在保有していない銘柄で新たに購入してもよさそうな銘柄はないか、探してみることにしました。

その中から今回の記事では、「日本郵船（9101）」について書き記していきます。

日本の個別高配当株

日経高配当50ETF（1489）の銘柄の入れ替えがあっても、基本的に売却はしないようにしています。購入に関しては、現在、私が保有している日本の個別高配当株の保有銘柄数が100銘柄近くになってしまっていますので、管理が大変ですので最近はしていません。

日経高配当50ETF（1489）

日経高配当50ETF（1489）の過去1年の分配金は89円で、現在の分配金利回りは3.14％程度です。株価の上昇に伴って高配当とは言えないレベルまで分配金利回りが下がってきています。

最近、何度も最高値を更新していて、私としては「買ってみよう」という気にはなれない水準です。

採用銘柄

下記の表は日経高配当50ETF（1489）の採用銘柄です。現在の配当利回りと私が保有しているか否かを記しています。（2025年12月11日現在）

日経高配当50ETF（1489）の採用銘柄、49銘柄のうち、私は現在28銘柄を保有しています。

選定の基準

私が保有していない銘柄の中から、今回は「日本郵船（9101）」を私自身が銘柄を選定する時の基準に照らし合わせて「購入してもよい銘柄」なのか「購入しないほうがよい銘柄」なのかを検証してみたいと思います。

高配当株を選定する時の基準を過去10年の決算を参考に以下のように決めています。

1. 売上高が基本的に右肩上がり又は一定で増減が激しすぎないこと
2. 一株利益（EPS）が右肩上がり又は一定で増減が激しすぎないこと
3. 営業利益率が5％以上あること。10％以上であれば◎
4. 自己資本比率40％以上であること。40％以下は基本的に購入しない
5. 営業活動によるキャッシュフローが過去10年で赤字の年がないこと。1年でも赤字があれば購入しない
6. 一株当たり配当金が増配傾向であること。増減が激しかったり、過去10年で無配の年が1年でもあれば購入しない
7. 配当性向は30％～50％が理想。80％を超えている銘柄は危険

以上のルールで選定していますが、このルールでガチガチに固めて選定しているわけではなくて、総合的に判断して「購入してもよい銘柄」か「購入しないほうが良い銘柄」かを決定しています。

日本郵船（9101）は？

上記ルールに「日本郵船（9101）」を当てはめてみると

1. 売り上げは、コロナ禍以降回復して高い水準を維持しています
2. 一株利益（EPS）は、赤字の年もあり、各年でかなりばらつきがあります
3. 営業利益率は2022年以降は、それ以前と比べて、比較的安定しています
4. 自己資本比率は、最近になって急速に高くなってきていて、70％近くになっていますので、財務健全性は問題ありません
5. 営業活動によるキャッシュフローは、近年は大きくプラスで、過去10で見ても赤字の年はありません
6. 配当金に関しては、各年でかなりばらつきがあり、安定配当とはとても言えません
7. 配当性向は、コロナ禍以降の近年で見ると、概ね20％台後半です

まず、「日本郵船（9101）」の業種は「海運業」になり、景気敏感株です。

2025年度からは配当性向を40％に、下限配当を200円にすることが発表されていて、株主還元が大幅に強化されます。

配当金200円は現在の株価水準ですと、配当金利回り4％程度は期待できます。

近年になって自己資本比率が急回復した理由は、ONE（コンテナ船事業）の大幅な利益計上と、それによる利益剰余金の積み上がりがあったためです。

日本郵船の中での「ONE」（コンテナ船）

日本郵船は、ONE（コンテナ船）の波が激しすぎることを反省し、「ONEに依存しない経営」を急いでいます。

• 利益の半分以上を、比較的安定しているLNG船の長期契約や、航空・陸上物流で稼ぐ構造にシフトしています
• 「ONE（コンテナ船）が赤字になっても配当は出す」と言えるだけの自己資本があります

コロナ禍以前は、ONE（コンテナ船）一辺倒で市況にかなり左右されていましたが、現在はLNG船（エネルギー輸送）の長期契約や、物流（航空・陸上）の強化により、市況が悪い時期でも「稼ぐ力」を維持できる構造を目指しています。

まとめ

過去の配当金の推移から、安定して配当を出しているとは言えないですが、2025年度からは下限配当が200円となっていますし、市況が悪い時でも利益が出せる構造になっていくのであれば購入しても良いのではないかと思いました。

最後に

「日経高配当50ETF（1489）」の分配金利回りが、3.1％程度に対して「日本郵船（9101）」の配当金利回りは4.5％程度あります。

さらに、市況が悪化して配当金が下限である200円になってしまったとしても、配当金利回りは4％程度は期待できるので、安心感があります。

ここで紹介している投資の手法や銘柄などは私自身が実際に行っているものであり読者の皆様に推奨しているわけではありません。投資については自己責任でお願いします。紹介している数値なども細心の注意を払っていますが誤っている可能性がありますのでご自身でも確認することをお勧めします。

最後まで読んでいただきありがとうございました。

以下の記事も参考にしてもらえると嬉しいです。

私が「日経高配当50ETF（1489）」と合わせて選ぶ、「個別高配当株銘柄の選び方」

「日本の個別高配当株」は合計で約９０銘柄程保有しているのですが、約９０銘柄のうちの約５０銘柄は「日経高配当50ETF（1489）」に採用されている銘柄です。残りの４０銘柄は私が自分で選定した銘柄です。（弱小個人投資家である私は100株単位で買うことは到底できないので全ての銘柄を100株未満の株数で保有しています）さらに、「日経高配当50ETF（1489）」の株価が直近の最高値から10％下落したときは「日経高配当50ETF（1489）」をETFの形で購入しています。ですから今現在は、「日経高配当50ETF（1489）」採用の約50の個別銘柄と私自身が選定した銘柄約40銘柄と「日経高配当50ETF（1489）」（ETF）を保有しています。

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2025.07.21